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中国的信贷业务，最早是从银行开始的，到现在也是以银行为主，其他为辅的结构体系，其他机构包括信托公司、消费金融公司、金融租赁公司等中央审批的金融机构，还有地方金融组织包括小贷公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当行等机构，之前还有P2P、民间借贷、私募债权等主体。这些企业，除了银行做为股东背景的消费金融公司、金融租赁公司，要不然就是有业务场景的公司，活的还算好，其他的到处东一笔西一笔瞎放的，别说发展了，能活着都阿弥陀佛了。

目前中国供应链金融的参与主体非常多，很多机构也再走他们的老路，所以也出了很多问题，希望能通过对银行商业模式及其这些企业如何死亡的进行分析，对非银供应链金融企业有所启发和帮助。

01

银行是如何保障能够盈利并持续挣钱的

在我们国家主要从事债权融资的机构就是银行，覆盖面广、金额大，而且盈利状况非常好。而且银行也是最早开始做债权融资业务的机构，银行管理也非常的规范和专业，所以其他非银机构，招募团队，制定商业模式的时候，一般都会参照银行。

1、银行的商业模式是什么

银行是靠什么挣钱的呢？绝大部分银行的收入，主要靠自己承担风险，自有资金挣取资金的利息及通过公开募集老百姓及其他机构的存款、在金融同业拆借、从人民银行贷款等渠道再融资后放贷出去挣取息差。当然银除了挣利息及息差外，还挣一些中间的服务收益，但这对于绝大部分银行来说只是很少一部分。

这种商业模式，表象上看只要是银行的风险管理足够强就能够盈利，并持续存活下去，现实中，无论从国际的巴塞尔协议，还是从国家金融监管部门，还是从银行自身，确实对风险管理非常重要，并把风险管理做为银行的首要任务。很多人认为，这里的风险管理主要是指信用风险，其实是错了，信用风险当然非常重要，但是比信用风险还重要的是流动性风险。

2、什么是银行的流动性风险

什么是流动性风险？就是银行到期不能支付债务或者没有钱投放，主要是指到期不能支付债务。那银行为什么会出现不能到期支付债务的情况呢？因为其一，银行投放给客户的资金时间与支付债务的时间错配；其二，银行投放那么多客户，肯定有逾期或者坏账的。那么银行那么大的资产和负债规模，是怎么解决流动性的呢？当然，这里有一些流动性风险管理的工具、方法和技术，但这些不是核心的因素。核心的支持银行流动性管理的还是国家的制度设计，那么国家是怎么设计的呢？其一、国家让银行吸收公众存款，包括个人和机构的；其二、国家建立了银行同业拆借市场及其他同业市场和制度；其三，人民银行可以给银行提供贷款；其四、国家成立了五大资产公司，还有地方的资产公司，专门处置银行的不良资产，这些不良资产不是单指真正的坏账，大部分只是一段时间收不回而已，这样银行通过资产公司快速的把信贷资产变成资金，从而回笼资金；

国家这些制度的设计在一定程度上保障了银行的流动性，因为银行是国家金融的基础设施，承担国家金融稳定、宏观调控、创造货币等功能，所以国家对银行特别的重视和保护。

3、为什么流动性风险比信用风险还重要

那么为什么银行的流动性风险比信用风险还重要呢？因为银行一旦出现流动性风险，不兑付负债，债务人对银行产生不信任，银行规模大，吸收公众存款，具有社会性，就会出现挤兑风险。到时候不仅银行会破产，还会导致引发国家金融系统风险和社会问题。信用风险如果想造成导致银行倒闭，是一个长期的过程，短期不会，但是流动性风险一出，银行会立即破产，所以银行的流动性风险要比信用风险更重要。传统的实体企业也是一个道理，现金流比利润还重要。

其实还有一个非常重要的问题，理论上，银行流动性如果足够好，可以掩盖信用风险，银行可以一直经营下去。看全国五大行，就要比全国股份制银行、城商行的流动性要好，全国股份制银行要比城商行、农村商业银行流动性要好。经济下行期、很多地方政府也再整合省内的城商行，主要也是规模小、承担风险能力就差，正所谓碗多盖就得多，碗多盖少，很容易盖不住。

4、银行如何管控信用风险

再说说银行的信用风险管理，因为资金成本低，国家保护，银行做的业务基本是中国债权类最好的资产，例如政府、国有企业、有实力的大型企业集团、不动产抵押、信用好的个人等。因为资产质量好，信用风险就小，所以特别是全国五大行及几家全国股份制商业银行，真是挣的盆满碗满的。人民银行还建立了国家的征信系统，一旦一个贷款人在一家银行违约，在其他银行根本贷不到款，这无疑也增加了客户的还款意愿。

如果个别银行经营不善，出现大额的经营信用风险，国家金融监管部门及银行的股东，也会动用一些资源补充银行的资本金，来冲抵风险。

信贷是一个随着经济周期发展循环的行业，但是银行可以通过国家制度的设计，来保障经济不好的时候少挣点，经济好的时候多挣点，可以抵抗经济周期和产业周期。

这些制度的设计，是银行能够持续经营并盈利的非常重要的保障。当然，我们也不否认银行里个人的专业能力，但是越大的机构，其实越是去个人能力的，主要靠制度、靠体系来控制风险的，大机构如果只靠人，那肯定就会乱了。

以上是就我个人对银行目前经营模式的分析，虽然不完全正确，但大概应该差不多。

02

为什么那些非银纯放贷机构大部分都不行了

这些年很多非银纯放贷机构经营非常惨淡，除了地方金融组织，小贷公司、融资担保公司、商业保理公司、典当行、融资租赁公司，纷纷出现大量坏账、倒闭外，全国性的机构，例如信托公司等，也是纷纷因为大量坏账出现经营困难，至于民间借贷、私募债权、P2P这些机构就更别说了，倒闭了、跑路的、进监狱的可以说数不胜数了。

这些机构为什么纷纷出现大量坏账，最终倒闭、跑路，甚至是进监狱呢？表面上说他们的风险管理能力不强，但其本质上参照了银行的商业模式，对产业不熟悉，对企业供应链没有控制力，靠自己承担风险，通过杠杆来放贷，挣钱利息及息差。那为什么银行可以这些非银机构就不行了呢？

1、资产质量没有银行的好

虽然说每个信贷机构的股东背景不同、团队能力不同、资源不同、风险管理能力不同，按理说不同的机构对信贷资产质量好坏是没有统一标准的，但是对于目前这些非银纯放贷机构来说，因为基本都参照了银行的经营模式，所以他们对信贷资产质量的好坏的衡量标准应该差不多。

银行因为资金成本低，经营范围广，资金量大等原因，把好的信贷资产都拿到手，剩下银行因为风险大、成本高、效率慢不做的，这些非银机构才去做，这些资产做了，如果还想不良率低，还想挣钱，对非银机构的风险管理能力要求是非常高的。

2、流动性能力没有银行强

在银行如何保证盈利并持续经营的章节里我们分析了银行流动性充足的原因，除了自身的流动性风险管理能力强做为辅助外，核心是国家的制度设计。但是这些非银机构就没有这些优势了，只能靠自己。没有充足的流动性能力，加上自有资本金不足，规模都不大，因为规模大了，特别是有大量负债，流动性风险根本控制不住。而且这些非银纯信贷机构，国家监管没那么严格，有了大量的流动性后，很容易膨胀，夸大自己的能力，东投西投。

3、信用风险承担能力比银行弱

信用风险，很大一部分是因为操作风险、流动性风险、法律风险等其他风险转移过来的。非银纯放贷机构，相比银行来说规模小，风险一大，自己就承受不住了，根本没有能力补充流动性和资本金来弥补损失。信贷的信用风险，都是有周期性的，受外部环境影响很大，包括自然环境、政策环境、产业变迁、技术创新等等，一旦出现一点大的风波，规模小、风险承担能力差的非银机构就得嘎嘎。

4、对产业不熟悉，对产业没有控制力

非银纯信贷机构，和银行一样，基本对产业是不熟悉的，更不参与企业的供应链和经营中去，所以对产业、企业的风险识别能力很差，出现风险后，处置能力也不行，出现风险后，只能靠法律去支撑。法律虽然在中国已经普及率、执法程度很高，但是仍然有很多的不足之处。包括法院审判不统一、审判时间长、执行难等问题非常突出。再说法律只能解决还款意愿的问题，不能解决还款能力。

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非银供应链金融企业比非银纯放贷机构在信用风险管理有优势

真正的非银供应链金融企业都是，依托核心企业场景或者供应链服务场景，开展基于行业运行、企业经营的金融，相比那些非银纯放贷机构，在信用风险管理方面有很多优势。

1、供应链场景方深度参与产业链供应链

非银供应链金融企业一般都会依托核心企业场景或者供应链服务场景开展金融业务，供应链场景方，都是深度参与产业链运行、企业供应链中的，这种深度的参与是一直持续的，因此对产业和企业过去、现在非常的了解，出现任何问题，都会第一时间知道。

2、非银供应链金融必非银纯放贷机构成本低效率快

因为供应链场景方深度参与产业链和供应链，再做供应链金融的时候，就可以依托之前的人、设备、工具、信息、客户等进行操作，加上科技工具的使用，极大的提高了操作的效率，并且降低了操作成本。

3、非银供应链金融企业对资产有处置能力

供应链场景方通过深度参与供应链，对产业和企业熟悉，自己有很多产业的客户及合伙伙伴，企业到期不还款，可以高效率的处置资产，迅速把实物资产变成货币资产。

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信用风险能力强，非银供应链金融企业也承担不起全部风险

1、非银供应链金融企业一样面临流动性风险问题；

因为信贷业务是一个利润微薄的行业，所以必须要做大规模才能够挣到钱。非银供应链金融企业和其他信贷机构一样，除了自有本金外，也是需要到外部包括银行、ABS\ABN等进行再融资。只要从外部融资，非银供应链金融企业就要面临流动性风险的问题。流动性的问题，规模小了是可以通过技术来解决的，但是如果规模大了，就得要靠制度来保障了。这方面我们在银行流动性已经分析过。所以非银供应链金融企业，如果和银行一样自己承担风险，从外面融资进行资金投放，规模大了，流动性风险根本管不住。

2、信用风险能力再强，也会出现极端风险

非银供应链金融企业，很多都是基于核心企业场景或者供应链服务场景开展的金融业务，因为深度参与供应链，对产业和企业比较熟悉，对企业供应链也有一定的控制力，相比银行、非银纯信贷机构做中小微企业，信用风险管理能力还是强很多的。这里只能说强很多，而不是没有风险（核心企业供应链金融做自己供应商的除外）。信贷是一个和经济好坏强相关的行业，经济好，企业就需要资金进行生意扩展，有更多的订单就会有更多的利润和现金流归还贷款，而且也容易从外部融资。经济不好的时候，订单减少、资产价格缩水、再融资困难，企业就没有能力还款。企业经营，除了受经济好坏的影响，还受到自然环境、政策因素、行业变迁、技术创新等影响，任何一个问题出现，都有可能导致企业还不了钱，甚至一些行业集中式的受到波及。风险是需要把时间拉长来看的，不能以短期的能力代替长期就没事，这个和赌博有点类似，不下桌就不能算自己是赢还是输。

3、非银供应链金融企业承担不起全部风险

我们通过对流动性风险和信用风险进行分析后，会发现非银供应链金融企业，如果自己承担全部风险，从外部融资进行投放，其实是承担了来自产业链市场和金融市场的全部风险，时间只要一拉长，不知道哪天一个情况出现，就把之前挣的钱全部赔掉，而且还得把本金搭上。非银供应链金融企业与银行这样的可以靠制度来抵抗经济周期等风险的机构真的没法比，最终的信贷风险还是要银行这样机构来承担。银行不仅有抵御风险的能力，而且银行股东绝大部分是国家，大的银行抵御风险的能力其实是国家抵御风险的能力。

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非银供应链金融企业，要以金融服务为主，金融为辅

非银供应链金融企业能够有能力做供应链金融，其核心是自己拥有供应链场景，并不是自己真的有多么高深的风险管理能力，这一点自己一定要明白。而且非银供应链金融企业，金融只是其附属业务，不是主营业务。其主要精力还是在经营产业、经营供应链服务上，把金融当主业，是有严重问题的。非银供应链金融企业做供应链金融其目的主要有两个：其一，通过金融能够促进主业发展；其二，通过金融能够挣到一部分金融收益。

既然金融是非银供应链金融企业的副业，就应该把产业或者供应链服务做好，依托这些场景，链接各种金融机构及金融市场，以供应链金融服务为主，而不是以金融为主。金融服务和金融有什么区别呢，最重要的区别标准就是是否承担资金的流动性风险和信用风险。

那为什么还是要保留一部分金融业务呢？其一，供应链金融业务，各个行业各个交易结构非常复杂，对于一些金融机构或者金融市场还是不熟悉，需要非银供应链金融企业自己先去尝试，验证其业务的可行性及风险是否可控，然后再对接其他金融机构及金融市场；其二，自己多余的钱，通过金融可以进行增值；其三，一些业务，虽然银行等金融机构不认可，但是还在自己的风险掌控范围内，所以自己有金融业务，可以在风险掌控的范围内进行投放。

非银供应链金融企业只有把主业做好，构筑坚实的供应链场景，坚持以金融服务为主，金融为辅，才能让自己活得更久更好，不至于再走那些非银纯放贷机构的老路。

文章来源于五道口供应链研究院，作者鲁顺

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